本文是《极简投研》的第549篇文章。文章仅记录个人思考巨牛盈，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。 数百亿资金在短短3分钟的时间内砸盘，造成众多期货品种从大涨到大跌，甚至从涨停到跌停，这就是发生在2016年11月11日的期货闪崩事件。 一、时代背景 2015年12月，中央经济工作会议提出了推进“供给侧”结构性改革。
彼时，我国主要行业都出现了产能过剩问题，商品利润微薄，下游举步维艰也传导至行业上游，导致上游诸多大宗商品价格持续下滑，我们从期货市场上也可以管中窥豹，黑色系、有色系的价格均在15年年末创下历史新低。
然而，一方面，我国内需疲软，出口不畅，无法消耗国内惊人产能，另一方面，为填饱我国工业克苏鲁，每年需要大量进口国外原材料，刚性需求导致我国在世界原材料定价权上处于十分被动的位置。
综合如上原因，我国决定从行业供给端下手，优化供给结构，淘汰劣质产能，这样做，一方面，供给部分出清和供给结构改善，能够改善行业上下游的盈利情况，实现可持续发展；另一方面，使我国在进口原材料定价权的争夺上，占据更为有利的位置。
如上就是16年的大背景。 二、时间到了2016年 受到了供给侧改革的影响，各个行业纷纷去产能去库存降成本，供给减少导致大宗商品的价格纷纷触底反弹。
16年的牛市不是所有板块一起上涨巨牛盈，而是几个板块轮动上涨。先是黑色系，后是有色金属，最后是化工农产品。
16年10月后，又迎来一波新行情，螺纹铁矿焦煤焦炭都走出了4倍行情。
直到2016年11月11日。 三、2016年11月11日期货市场闪崩 2016年11月11日是一个星期五。
11月11日夜盘开盘，所有品种大体处于此前的上涨态势，甚至铁矿石一度触及涨停。
但从21点41分开始，异动开始发生。
随着空头主力抛出了数百亿空单巨牛盈，市场上除了铁矿石、沪金、沪银之外，其他所有品种都在这个时候开始加速下跌。
其中，菜粕、PTA、棕榈、豆粕、橡胶、沪锡等12个商品期货在3分钟之内直接触及跌停；棉花仅用6分钟完成了从涨停到跌停的魔鬼转身，6分钟大跌13%，最终收跌3.62%；铁矿石由涨停到下跌，最终收涨2.16%；焦炭、热卷、螺纹钢均由大涨到收盘下跌；橡胶收跌4.83%；豆粕收跌3.55%；玻璃收跌3.41%；甲醇收跌4.72%；菜油收跌3.07%；菜粕收跌5.04%。
铁矿石和沪金、沪银后来也开始大幅下跌。 四、后续 新的一周，很多品种走势开始出现分化，黑色系在11月15日经历了再一次的下跌。
然而，到了11月16日，市场基本上从之前的大跌阴影中走出来了。
然而，众多品种在12月初纷纷触顶，后又开始了长达数月的下滑。 五、事件分析 2016年11月份以来，上期所、大商所、郑商所分别宣布5项、3项及4项公告，调节多个品种的交易手续费、保证金标准或涨跌停幅度。
面对市场过热的情形，交易所希望市场能够降降温，避免未来会出现一些无法收拾的事情。
交易所的意志随后也传达到了各家期货公司，期货公司纷纷接到了交易所的窗口指导。
而期货公司的意志也传达到了自己的几个大户。
一家大型期货营业部人士说：“监管层对交易所窗口指导，使得大户离场，而且很多是产品资金的撤退，引发踩踏，触发了一些程序化交易的操作。”
业内人士认为，市场自发力量形成“闪崩”的可能性极小，此次大跌是是一场大机构、大资金、人为程序化下单引起的整体下跌。
从此次事件我们能够看到，短时间内暴跌的直接原因是量化交易，这说明量化交易不仅存在于股票市场，而且也蔓延至期货市场。
除此之外，短时间内暴跌，可能不是人为因素巨牛盈，否则，交易所随后一定会进行调查，实际上，此事件发生后就不了了之了，不小心爆仓的人也只能自认倒霉，因而，短时间内暴跌的根本原因是，在交易所的窗口指导下，大户资金的撤离，触发了一些程序化交易。 赞赏，是最真诚的认可！
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